本文来源：时代周报 作者：杨玲玲
ChatGPT带火AI行业，却未能拯救这家连年亏损的AI老牌企业。
✨【重大更新】🚀 5月9日震撼揭示！上海证券交易所官方公告透露，人工智能翘楚——思必驰科技的科创板冲刺之路遭遇挫折，遗憾地未能赢得上市绿灯。💡这家备受瞩目的创新型企业，在通往资本市场的重要里程碑上留下了些许遗憾的印记。尽管IPO审议结果不尽如人意，但其技术实力和行业影响力依然引人关注。🔍投资者和业内外人士需关注的是，这并非企业发展的终点，而是新的起点，思必驰或许会以更成熟的姿态在未来的市场中焕发新生。🌈欲了解更多关于这次上市受阻背后的原因及思必驰的未来动向，请密切关注相关财经新闻和官方声明。📢SEO优化提示：使用关键词“科创板IPO”、“思必驰科技”、“上市未通过”、”技术创新企业”、”市场动态”等，适当增加行业术语和积极信息。
图源：上交所官网
🌟💡思必驰，对话智能领域的领航者🌟🔍成立于2007年，由三位才华横溢的剑桥校友——高始兴、俞凯与林远东共同创立，为全球企业提供先进的AI解决方案。这家公司不仅是阿里巴巴（NYSE:BABA, HKEX:09988）和联想集团（HKEX:00992）的战略合作伙伴，更是对话式人工智能技术的创新引擎🌟💻
🏆【思必驰科创板之路】🌟2022年7月15日，思必驰的科创板梦想正式启航，里程碑式的上市申请在这一天获得了国家证监会的受理许可。8月3日，这艘创新科技的旗舰迅速进入了严谨的问询环节，经历了三轮深入的审核考验。🚀然而，遗憾的是，这段旅程在上会的关键节点遭遇了暂时的挫折，9月15日，科创板IPO计划宣告终止，留下了些许反思与期待。🏆
🌟【思必驰业绩亮眼】🚀 在最近的招股书披露中，我们看到这家人工智能领域的领军企业，在2020年至2022年的营收增长势头强劲，从2.37亿稳步提升至4.23亿，年复合增长率超过50%。尽管期间净利润表现波动，分别录得-1.80亿、-2.98亿和-2.64亿的亏损，但其盈利能力仍值得关注。🌟 Além that, 报告期末，思必驰的合并口径未分配利润为-6.73亿元，这表明公司在财务上面临一定的压力，但也凸显了其在研发和技术上的投入。对于投资者来说，这可能意味着短期内的回报可能有限，但从长期视角看，亏损背后的技术积累和市场潜力不容忽视。🔍尽管如此，作为一家专注于AI技术的企业，思必驰的稳健经营和未来增长前景依然值得期待。SEO优化的关键词包括：思必驰、营收增长、未弥补亏损、人工智能、投资前景。
🌟【AI巨头困境】国内AI初创领头羊面临挑战：思必驰15年亏损，商业化乏力，市场份额微乎其微。📚与行业领军者相比，技术优势并不突出，尤其是在ChatGPT等大模型崛起的背景下，其传统语音处理技术路径正遭受严峻考验。🔥市场趋势剧变，创新转型刻不容缓！🚀
经营可持续性存疑
🏆【上交所审议】🌟5月9日，备受关注的2023年第34次科创板上市审议会圆满落幕，遗憾的是，思必驰科技的首发之路并未如愿——审议结果公示，公司未能闯关成功。🚀每一步都牵动人心，这次的失利虽让人惋惜，但也为未来的成长提供了宝贵的经验和教训。💡让我们共同期待他们在调整和完善后，再次扬帆起航！🏆
会议现场，上交所上市委要求思必驰代表结合核心业务的市场竞争格局、核心产品的差异化竞争布局、核心技术的科技创新体现、核心技术与主要产品的升级迭代周期和研发储备等，对比同行业可比公司，说明公司核心技术的硬科技属性、差异化竞争的有效性。
除此之外，上交所上市委还要求思必驰代表结合行业竞争格局、龙头企业近三年经营情况，进一步说明公司预测未来四年营业收入复合增长率的合理性和审慎性；结合公司报告期持续亏损、净资产大幅下降等情况，说明公司经营能力的可持续性。
与大部分AI企业一样，思必驰目前还处于持续亏损的状态。事实上，早在首轮问询中上，交所就对思必驰的持续经营能力提出质疑，要求思必驰说明各项业务的持续性、扭亏为盈的基础条件和经营环境以及合理性。
思必驰在问询回复中表示：结合目前经营计划、在手订单情况以及相关条件假设，若公司进行测算假设的扭亏为盈的条件均可达成，基于公司测算，公司扭亏为盈的预期时间节点为2026年。
随后，思必驰在招股书上会稿中称，公司部分AI硬件产品落地受研发成果转化情况影响，具体产品包括第二代TH系列AI语音芯片，车载前装HUD产品等，如该部分产品研发失败或推广失败，且其他既有业务收入增速不达预期情况下，2026年预计实现收入将下降7.31亿元至17.20亿元，预计实现净利润将减少约1.45亿元至2.40亿元。
多次遭明星股东减持
2007年，思必驰由高始兴、俞凯、林远东在英国剑桥创立，2008年，3人回国创业，思必驰落户苏州。同年，科大讯飞（002230.SZ）正式在A股上市，成为国内智能语音第一股。
图源：图虫创意
从以往融资历程来看，思必驰共获得7轮融资，总计超10亿元，投资方包括阿里巴巴、联想集团、富士康、中信证券、美的资本等。
在这些明星股东中，市场提及最多的就是阿里系的阿里网络，截至招股书签署日，阿里网络持股13.22%，是第二大股东，同时，苏州联想之星持股5.21%，为第六大股东。
翻阅招股书可知，阿里网络曾是思必驰直接持股最多的股东，其在思必驰2015年和2016年的B轮和C轮融资中累计投入3亿元，持股比例一度达到18.32%，但此后再无追加投资。
同时根据招股书，2012年4月联想通过子公司天津联想之星投资思必驰，后投资主体变更为孙公司苏州联想之星，并在2014年及2015年期间通过受让方式进行三次增持。
然而2021年后，思必驰融资道路开始变得坎坷，不仅几乎再没有外部机构投资，已投资的企业也在不断减持。举例来看，阿里于2020年两次减持思必驰，联想也在2018年至2020年期间三度减持思必驰。
本次IPO中，阿里等股东的减持行为也遭到上交所问询，思必驰在回复函中表示，阿里、联想两个大股东多次坚持减持的原因均为获取财务性收益，通过减持一定比例的思必驰股权获得投资收益，减持前后对公司业务、技术路线无重大变化。
值得一提的是，阿里在2020年减持思必驰后，该公司旗下的天猫也从思必驰前五大客户名单中消失。
未布局生成式大模型
如今，随着ChatGPT的诞生，一场以生成式人工智能为核心的通用人工智能产业风暴席卷全球。据不完全统计，目前已有至少30个国内研发机构与企业在ChatGPT发布之后纷纷推出自己品牌的大模型或相关产品。
“国内大模型产业，从表象上看是热闹非凡、模型林立，但是剥开外壳，从内里看是发展无序与内核空虚，不免让人担忧。”近日，复旦大学教授、上海市数据科学重点实验室主任肖仰华撰文指出。
肖仰华表示，一方面几乎所有国内人工智能产业的重要企业与研发机构纷纷推出自己的类ChatGPT大模型，这说明大家都意识到生成式大模型的重要意义，奋力追赶；另一方面却是大模型产业发展已经出现同质化、数据生态不完善、算力掣肘、模型创新有限等问题。
图源：图虫创意
在此背景下，中小玩家生存更显艰难。思必驰在招股书中坦言，目前，以ChatGPT为代表的基于通用语言大模型的生成式AI受到市场前所未有的关注热度，相关模型训练以大规模算力和大规模数据为基础。
但该公司在模型规模层面，受限于研发投入，短期内仍会以场景化的中等规模大模型为主，面临核心技术无法满足市场多元化需求的风险。
对此，浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林在接受时代周报记者采访时表示，看好生成式AI的未来，也理解投资人对AIGC的热情，但需要看到的是，所有不基于用户需求和企业业绩的炒作最终都会落幕。思必驰作为AI语音龙头，跨越到生成式AI需要一定的学习成本。
“大模型的发展受制于3个要素，大数据、大算力和大资金，国内跟风企业虽然数量不少，但能满足上述5个要素而持续投入的只有少数几家巨头，一旦这股热潮过去，大多数跟风企业将快速被淘汰出局。”张孝荣认为，思必驰的表态比较理性客观，但坚守自身技术继续打磨，风险很大，是否会有新的出路，有待观察。
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